消费前景黯淡铜价酝酿下跌行情不倒翁分离二手锯床液压车床内墙瓷砖
伟鹏机械网 2022-07-07 16:48:35
消费前景黯淡 铜价酝酿下跌行情
从9月底至今,铜价窄幅振荡两月有余,市场投资热情逐步消退。长期来看,全球经济增长动能不足,铜材需求受到抑制;美联储开启加息周期,美元指数支撑较强。国内精铜供应较为充裕,炒作热点较少,需求前景黯淡。铜价仍然承压,长期弱势格局有望延续。
宏观经济承压如伽马辐射
宏观因素主要通过需求传导,对中长期铜价做出指引。2018年铜价表现最弱的时期,恰是中美贸易摩擦升温的阶段。长期来看,宏观环境对铜价的压力不减反增。
国内方面,2018年三季度GDP当季凭仗优良性能可广泛利用于新能源差速器汽车、航空航天等多个领域同比值为6.5%,是近十年的低位。11月制造业PMI回落至荣枯线上,新订单指数回落0.4个百分点。在企业和居民债务高企的背景下,国内经济仍然承压,铜材消费也将受到制约。
国际方面,主要经济体制造业PM锯片I均出现下滑迹象,IMF预计明年美欧日GDP增速将同步下滑,全球经济增长动能不足已成为市场共识。虽然G20峰会期间中美领导人就经贸问题达成一致,暂停互加新的关税,但鉴于种种不确定因素,中美贸易摩擦仍然可能存在。这对于本身处于2.夹具现状及发展趋势探底期的中国经济来说,无疑是雪上加霜。总体来看,宏观层面对铜价的压制较为明显。
需求前景黯淡
今年以来,铜材产量下滑明显,10月产量为138.8万吨,是近五年的低位。电投资增速也一直维持负增长,1—10月累计完成额为3814亿元,而去年同期累计完成额为4126.4亿元,电投资一直等待政策上的指引。空调生产高峰已经过去,10月产量同比增速为负值,经过前两年的快速增长,未来一段时间或进入相对平稳期,而且临近年末,资金面趋于紧张,企业的压力将凸显。
汽车市场依旧冷清,虽然进入年底生产旺季,但是产销量环比回落。此前市场普遍看好的新能源汽车也表现不佳,1——10月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和86万辆,同比分别增长70%和75.6%,增速不及去年同期,而且总量也较少,对铜消费的带动作用有限。另外,需要关注的是,2018年年底,我国将全面禁止废五金的进口,包括废电线、废电机马达等,会间接促进精铜消费。
总体来看,在全花园球经济增速放缓的背景下,需求将受到抑制。
精铜供应较充裕
由于资本支出的周期性及矿石品位下滑,原料端长期供应趋紧已成市场共识。11月中旬,江西铜业(600362,股吧)达成的2019年长单TC下降,暗示原料端长期供应偏紧的态势。但是,国内铜冶炼厂TC在下半年一路上行,11月为92.5美元/干吨,矿企的长单报价并未得到国内冶炼厂的赞同,不排除矿企为了取得有利的谈判地位而故意压低报价的可能。由于避免了罢工,全球最大的产铜国,智利2018年铜矿产量料将明显回升。
同时,国内精铜供应较为充裕。据SMM公布的数据,11月中国精铜产量为74.61万吨,环比增长3.53%,同比增长3.91%;1—11月累计产量为797.27万吨,同比增长9.7%。部分企业为了完成年度产量目标,12月精铜产量有望进一步抬升。长期来看,国内冶炼厂产能投放较为集中,精铜供应较难出现紧缺。
虽然长期振荡格局难改,但短期干扰因素仍不容忽视。11月中国未锻轧铜及铜材进口45.6万吨,年内首次出现同比负增长,印证国内需求疲软之势。不过,11月初以来,LME和COMEX铜库存不断下降,上期所阴极铜期货库存也处于低位,为铜价提供了一定支撑。近日基差不断走强,现货升水扩大,尤其是优质铜供应紧张,进而带动现货价格整体德语培训偏高,对期价也有一定的提振。综上所述,铜价振荡后下行概率较大。
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